Nhận định cổ phiếu VPB Cổ phiếu tăng trưởng điển hình Khuyến nghị cổ phiếu VPB 2022

Xem nhiều

Giao dịch Wash Trade là gì? Ảnh hưởng wash trade của đến giá cả – thao túng thị trường

Tháng năm 2, 2022

Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB, VPBank) được thành lập năm 1993 dưới tên gọi Ngân hàng TMCP Doanh nghiệp ngoài Quốc doanh Việt Nam. VPBank phát triển mạng lưới lên 229 chi nhánh và phòng giao dịch, với đội ngũ gần 21,000 cán bộ nhân viên. Số lượng khách hàng hiện tại sử dụng dịch vụ của Ngân hàng đã tăng lên hơn 3 triệu khách hàng cá nhân, gần 150 ngàn hộ kinh doanh cá thể, hơn 80 nghìn doanh nghiệp,… Nhận định cổ phiếu VPB Cổ phiếu tăng trưởng điển hình Khuyến nghị cổ phiếu VPB 2022

VP Bank Cổ phiếu Giá trị – Cổ phiếu tăng trưởng điển hình

Sau khi kiếm được khá nhiều tiền nhờ cổ phiếu VPB em nghiên cứu và nhận thấy, cổ phiếu này có rất nhiều tiềm năng để tăng giá về mặt FA. Em xin phép được lập topic này với hi vọng tất cả anh em chia sẻ thông tin về VPB, đánh giá nhận định về cổ phiếu VPB cả về cơ bản và kỹ thuật.

Em nghĩ để topic chất lượng, các bác có thể chia sẻ tất cả thông tin (cả chính thống) và dạng tin đồn (rumor) nhưng cần nói rõ là tin đồn để ae khác hỗ trợ kiểm chứng thông tin.

Anh em có thể chia sẻ sự yêu thích, những yếu tố yêu thích của cổ phiếu VPB đồng thời cũng có thể chia sẻ các quan điểm “không thích” và cố gắng nêu lý do hợp lý cho sự không thích này.

Em hi vọng chúng ta có thể thoải mái trao đổi về VPB với tiêu chí thân thiện, vì sự hiểu biết toàn diện của thị trường với cổ phiếu VPB và em cũng hi vọng niềm tin em đặt vào VPB là đúng, chính xác.

Sau khi chính thức hoàn tất thương vụ bán 50% cổ phần FE credit (FEc) vào ngày 28/10 vừa qua VPB đã thu về 1,4 tỷ $, giá vốn của FEc trên BCTC Q3/2021 là ~11.152 tỷ (~ 0.475 tỷ USD). Như vậy thương vụ này có thể giúp VPB ghi nhận lợi nhuận đột biến ngay trong quý này ~1,2 tỷ USD, lợi nhuận sau thuế cả năm theo ước tính dè xẻng nhất của VPB năm nay khoảng 35-40k tỷ! (Năm 2020 quán quân lợi nhuận thuộc về VHM 27.839 tỉ, thứ nhì là VCB 18.468 tỉ) Có lẽ khó công ty nào trên 3 sàn vượt qua được con số này, với vốn hóa ở mức giá 34k chưa đến 150.000 tỷ PE sau khi ghi nhận lợi nhuận năm nay sẽ khoảng 3.75-4.2!

Chưa hết, với PB hiện tại là 2.4, sau khi ghi nhận bán FEc thì PB của VPB chỉ còn 1.8, tuy nhiên nếu tính 50% cổ phần của FEc và VPB đang nắm giữ với định giá $1.4tỷ thì PB của VPB chỉ còn 1.2 ở mức giá này, so với PB trung bình ngành ~2.2 có lẽ mơ mộng x2 với VPB không khó nếu nắm giữ đủ lâu.

Nhưng đây chưa phải là những cái tôi tâm đắc nhất ở VPB, bất kỳ doanh nghiệp khủng long nào thì phía sau đó đều phải là đội ngũ lãnh đạo có tài năng và tham vọng, không có ngoại lệ.

Năm 2010, ông Ngô Chí Dũng tiếp quản VPB, với tham vọng trở thành ngân hàng có quy mô lớn nhất VN ông đã có rất nhiều cải cách, ngày đó ai cũng nghĩ tham vọng này là “nói cho vui”, “hô khẩu hiệu” tuy nhiên với việc hợp tác với SMBC thì hiện thực này đang ở ngay trước mắt, không quá 2 năm nữa VPB sẽ có quy mô lớn nhất VN, vượt qua cả VCB, BIDV…

Để có những bước phát triển thần tốc, VPB tham gia vào thị trường có biên lợi nhuận cao nhất nhưng cũng đầy rủi ro “tài chính tiêu dùng” và FE Credit ra đời. Để thành công trong mảng này cần 2 yếu tố: có thật nhiều khách hàng và không bị giật nợ! Lãnh đạo VPB đã làm rất tốt cả 2 việc.

Với 50% thị phần cho vay tiêu dùng tại VN, không một cty cạnh tranh nào có thể ngồi chung mâm với FEc, vị trí của FEc là độc tôn tại VN nên không ngẫu nhiên mà SMBC định giá FEc 2.8 tỷ $.

Về khâu quản trị rủi ro, VPB đã làm vô cùng tốt, kết quả được phản ánh qua lợi nhuận của FEc đóng góp vào VPB và các giải thưởng mang tầm châu lục. “VPBank lần thứ 2 liên tiếp nhận giải thưởng quản trị rủi ro danh giá cấp châu lục 2021″

>>>>>Nhận định cổ phiếu POW 2022 Đầu tư chắc chắn thắng lợi Giá mục tiêu cổ phiếu POW

VPB khủng thế nào

Tỷ lệ an toàn vốn hợp nhất của VPBank có thể lên tới 17% sau khi hoàn tất thương vụ bán 49% vốn của FE Credit, đưa ngân hàng lên nhóm dẫn đầu về tỷ lệ an toàn vốn của hệ thống ngân hàng.

Sau 6 tháng ký hợp đồng, Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) vừa chính thức hoàn tất chuyển nhượng 49% vốn điều lệ Công ty Tài chính TNHH MTV Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (FE Credit) cho đối tác là công ty con thuộc SMBC Group (Nhật Bản).

Việc hoàn thành thương vụ bán vốn công ty tài chính có giá trị lớn nhất ngành ngân hàng, lợi ích đầu tiên, là bước đệm để VPBank thực hiện kế hoạch tăng vốn “khủng” được thông qua từ phiên họp thường niên đầu năm.

Tính đến hết quý III, vốn chủ sở hữu của VPBank là hơn 57.000 tỷ đồng với vốn điều lệ gần 25.300 tỷ đồng. Ngân hàng đang trong quá trình hoàn tất việc phát hành 1,97 tỷ cổ phiếu thưởng để nâng vốn điều lệ lên 45.000 tỷ đồng. Khi đó, VPBank sẽ trở thành nhà băng có quy mô vốn đứng thứ hai toàn hệ thống, chỉ sau VietinBank.

Nhưng lộ trình tăng vốn của VPBank chưa dừng lại, vốn điều lệ ngân hàng dự kiến tăng lên 75.000 tỷ đồng trong năm 2022, đưa VPBank trở thành ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống, nếu xét theo kế hoạch tăng vốn mà các nhà băng đã tiết lộ.

VPB ghi nhận tăng trưởng tín dụng đạt 8,1% so với hồi đầu năm trong quý III với động lực chính là cho vay khách hàng cá nhân và nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ. Huy động tiền gửi khách hàng tăng 2,5% so với hồi đầu năm, trong khi huy động từ thị trường liên ngân hàng tăng mạnh 73% so với đầu năm nhờ thanh khoản dồi dào và chi phí vay thấp.

Đáng chú ý, biên lãi ròng (NIM) quý III của VPB đã giảm khá mạnh so với quý trước, xuống còn 7,05%. Trong khi đó, chất lượng tài sản tại ngân hàng mẹ lẫn FE Credit đều giảm so với quý trước, tỷ lệ nợ xấu hợp nhất tăng lên mức 4% so với mức 3,41% ở thời điểm đầu năm và hệ số LLR tăng lên mức 48,9% từ 45,3% tại thời điểm cuối năm 2020, và ở mức thấp so với các ngân hàng khác.

Theo nhóm phân tích, kinh nghiệm cho thấy những diễn biến mới như với VPBank, từ việc bán vốn công ty tài chính cho tới mục tiêu tìm nhà đầu tư chiến lược, là sự kiện để đánh giá lại tích cực cho ngân hàng.

Cùng quan điểm với VCSC, CSI Sercurities cũng nhận xét: “Nguồn lực từ thương vụ bán vốn FE Credit sẽ giúp cho VPB trở thành một trong những ngân hàng có bộ đệm vốn dày nhất hệ thống”. Đồng thời, nhóm phân tích cho rằng đây sẽ là yếu tố quan trọng giúp VPB nhận được hạn mức tăng trưởng tín dụng cao hơn.

Có thêm nguồn lực lớn, ngoài việc gia tăng tấm đệm an toàn vốn của ngân hàng, còn là bàn đạp cho sự vượt lên của ngân hàng mẹ VPBank.

Theo ước tính từ CSI, lợi nhuận trước thuế của VPB năm nay có thể đạt gần 17.400 tỷ đồng cho năm 2021, tăng 33,5 % cùng kỳ, với đóng góp 14.500 tỷ từ ngân hàng mẹ, tương đương với tỷ trọng hơn 80%. Lợi nhuận năm sau có thể vượt ngưỡng 20.000 tỷ đồng, tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai con số. Mức 80% có thể cũng là mức đóng góp cao nhất trong nhiều năm gần đây của ngân hàng mẹ VPBank.

Kết quả này phần nào cũng được phản ánh trong bức tranh hoạt động quý III. Trong quý, trong khi hoạt động kinh doanh của FE Credit bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh và giãn cách xã hội, hoạt động kinh doanh của ngân hàng mẹ đã trở thành điểm sáng.

Tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng mẹ đạt 20.404 tỷ đồng, tăng 38,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi doanh thu của ngân hàng riêng lẻ tiếp tục tăng trưởng mạnh, chi phí hoạt động tiếp tục được kiểm soát chặt, giảm 5,6%. Chỉ số chi phí trên thu nhập (CIR) ở mức 22% – thấp nhất thị trường, có nghĩa để thu về 100 đồng lợi nhuận, VPBank chỉ phải bỏ ra 22 đồng chi phí.

Nhờ những cải thiện này, tính đến cuối quý III, ROA và ROE của VPBank đạt 3,05% và 27,9%, cả hai chỉ số này đều tăng mạnh so với mức cùng kỳ là 2,02% và 22,7%.

Lưu ý rằng, VPB sẽ không ghi nhận lợi nhuận từ việc bán FE Credit mà chỉ ghi tăng lợi nhuận giữ lại trên báo cáo tài chính do ngân hàng vẫn hợp nhất với báo cáo tài chính của FE Credit.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) đánh giá tích cực triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của VPB trong năm nay với dự phóng lợi nhuận trước thuế tăng 31,5% so với cùng kỳ, lên mức 17.100 tỷ đồng. Động lực tới từ tăng trưởng tín dụng ở mức cao, ước đạt 17% so với cùng kỳ với NIM không biến động nhiều so với năm 2020.

Trong khi đó, việc thoái vốn tại Fe Credit và phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược sẽ bổ sung nguồn vốn đáng kể cho VPB, giúp hệ số CAR ở những năm tới ở mức cao và đảm bảo cho tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao.

“Chúng tôi cho rằng tất cả các sự kiện nói trên là những yếu tố then chốt để đưa VPB đến một vị thế cạnh tranh hơn về mặt cơ cấu, để có được nguồn vốn giá rẻ trong 3 năm tới”, VCSC nhận xét.

• Tel: Mr Hùng – 0966.192.366
• Zalo 0966.192.366
• Email: bigdautu.com@gmail.com