#1 ĐẦU TƯ & Tư Vấn ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN chuyên nghiệp – BIG ĐẦU TƯ Đầu Tư Chứng Khoán Thành Công Cùng Big Đầu Tư
Xem nhiều
Công ty Cổ phần Chứng khoán Trí Việt (TVB) có tiền thân là Công ty Cổ phần Chứng khoán Thái Bình Dương được thành lập vào năm 2006. Công ty hoạt động trong lĩnh vực môi giới, lưu ký chứng khoán, tư vấn đầu tư, và các dịch vụ chứng khoán liên quan. TVB trở thành công ty đại chúng từ năm 2015. TVB được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ tháng 06/2018. Có nên mua cổ phiếu TVB Nhận định cổ phiếu TVB
TÓM TẮT BÀI VIẾT
Có nên mua cổ phiếu TVB
Lợi nhuận tăng trưởng hàng năm:
Năm 2018: 22 tỷ
Năm 2019: 29 tỷ
Năm 2020: 105 tỷ
Năm 2021: 550 tỷ EPS=5700đ
Hiện tại trên sàn kiếm con hàng có PE cũng đỏ mắt không có. Với ngành tài chính chứng khoán cũng phải 10-20 rồi, Ngành bất động sản thì PE vài trăm đến vài triệu với lợi nhuận bèo bọt (Có thể lợi nhuận lớn hơn nhưng các lạnh đạo xào xáo mua siêu xe hết còn cổ đông không được hưởng gì). Giá sổ sách hợp nhất của TVC cũng 20.5K rồi hiếm con nào kinh doanh lãi khủng mà giá lại thấp hơn sổ sách (Trừ những con nằm sàn Upcom mà cổ đông ko bán ra để lĩnh cổ tức nhé)
* Về doanh nghiệp:
– Tình hình tài chính cải thiện, kết quả kinh doanh còn cơ cải thiện khi vốn chủ sở hữu mới tăng nửa cuối năm 2021, sẽ phản ánh full vào năm 2022.
– LNST năm 2021 so 2020 tăng 420 %, Quý 4/2021 so Quý 4/2020 tăng 570 %, thuộc tốp đầu.
– P/E: thấp nhất dòng chứng.
– P/B : 1.64 thấp nhất dòng chứng.
– LNST 2021 trên vốn hóa so các công ty chứng khoáng, TVB đang có định giá thấp nhất. trước mắt tiềm năng giá về mức trung bình ngành trong năm 2022 là khả thi.
– Doanh mục tự doanh nắm giữ hàng chất lượng, có khả năng giữ giá tốt.
– Có công ty mẹ quản lý tài sản tài chính TVC đứng sau hậu thuẫn, mô hình xem giống như các công ty chứng khoán của các ngân hàng như CTS, MBS, ACBS,…
* Tình hình ngành chứng khoán: đã có sự lan tỏa mạnh mẽ và sẽ tăng trưởng mạnh thời gian tới:
– Có gần 200 ngàn tài khoản mở mới trong tháng 1/2022, dù đây là tháng có tết Tây và chuẩn bị tết ta, là con số tích cực, khác với tít các bài báo viết mang màu sắc tiêu cực như: số tài khoản mở giảm đi.,….
– Tính tới cuối tháng 1/2022, tổng số tài khoản chứng khoán nhà đầu tư trong nước hiện đạt hơn 4,5 triệu, tương đương khoảng 4,6% dân số. Đây vẫn là tỷ lệ thấp hơn nhiều so với các quốc gia phát triển trong khu vực, tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn.
– 5% dân số là con số vàng vì nó bắt đầu có tính lan tỏa mạnh, chẳng mấy chốc lên 7% rồi 10%, 15%,…
>>>>>Nhận định cổ phiếu SSI hành trình gian nan lên 3 con số 2022 Giá mục tiêu cổ phiếu SSI
Nhận định cổ phiếu TVB
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TVB của CTCP Chứng khoán Trí Việt, với giá mục tiêu 32.300 đồng/cổ phiếu (+39%), dựa trên các luận điểm: (1) Triển vọng tăng trưởng 2022 khả quan từ sự tích cực của giá trị giao dịch thị trường, (2) kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt và cải thiện vượt trội, (3) nguồn vốn tăng trưởng vượt trội tạo tiền đề cho tăng trưởng dài hạn.
Trong năm 2021, doanh thu TVB ghi nhận trưởng gần 180% so với năm trước đạt hơn 434 tỷ đồng trong năm 2021. Trong đó, chiếm tỷ trọng cao nhất là hoạt động tự doanh với tỷ lệ 42%, kế đến là các hoạt động về nghiệp vụ môi giới và cho vay margin với tỷ trọng lần lượt là 31% và 25%.
Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 300 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 317%, biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng cải thiện đạt lần lượt 85,75% và 69,43%.
Tổng tài sản đạt hơn 1.800 tỷ đồng, tăng trưởng 88%, phần lớn đến từ khoản cho vay margin với hơn 1.113 tỷ đồng, tăng trưởng 92%. Vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối năm 2021 đạt 1.370 tỷ đồng, tăng trưởng 127%, trong đó vốn điều lệ tăng trưởng 105%, đạt 1.120 tỷ đồng và lợi nhuận chưa phân phối đạt hơn 243 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 1.275%.
Chúng tôi dự phóng TVB ghi nhận 338 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2022 với động lực tăng trưởng đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi như môi giới, tự doanh, cho vay margin tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh TTCK duy trì khả quan.
Dựa trên định hướng chiến lược kinh doanh sắp tới, chúng tôi dự phóng công ty sẽ chuyển dịch dần tỷ trọng từ phần lớn tự doanh sang cân bằng hơn với nguồn thu từ môi giới và ủy thác/ quản lý tài sản/ M&A với nền tảng từ sự tăng vốn vượt trội trong năm 2021, từ đó kết quả kinh doanh sẽ có sự ổn định mang tính cơ bản hơn.
HỌC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VIP 1 VS 1
Bộ 11 tài Liệu Chia Sẻ Miễn Phí Tới Các Nhà Đầu Tư Chứng Khoán
Vậy Để Nhận được Bộ 11 Tài Liệu Trên bạn Cần mở Tài Khoản Chứng Khoán của TechcomBank Thành công Theo Link Sau : https://bigdautu.com/tcbs
Cách Nhận Bộ 11 Tài Liệu Đầu Tư CHứng Khoán
Mở tài khoản chứng khoán TCBS với Mã giới thiệu iWealth Partner: 105C698138 . Các bạn liên hệ với chúng tôi để Nhận Bộ 11 Tài Liệu Phía Trên chi tiết liên hệ: Facebook Tư Vấn Đầu Tư hoặc Zalo: 0966.192.366
Đăng Ký Học Đầu Tư Chứng Khoán Miễn Phí từ A-Z
Chúng tôi xác định giá mục tiêu của cổ phiếu TVB vào khoảng 32.300 đồng/CP (tăng 39% upside) với phương pháp so sánh P/B, P/E và chiết khấu thu nhập thặng dư (RI), với mức P/B và P/E forward dự kiến lần lượt là 1.7x và 7.9x.
TVB có đáng đầu tư dài hạn
Tại ĐHĐCĐ bất thường lần 1/2021, Chứng khoán Trí Việt (TVB) đã thông qua kế hoạch lợi nhuận lên 300 tỷ, gấp 3 lần kế hoạch đầu năm.
Tại ĐHĐCĐ bất thường diễn ra ngày 12/11, CTCP Chứng khoán Trí Việt (Mã CK: TVB) đã thông qua việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2021 với doanh thu 450 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 300 tỷ đồng, tăng lần lượt 88% và 200% so với kế hoạch đầu năm.
Trong số các công ty chứng khoán công bố kế hoạch kinh doanh điều chỉnh đến nay, TVB là công ty chứng khoán điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận tăng cao nhất.
Việc điều chỉnh tăng kế hoạch kinh doanh diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm bứt phá ngoạn mục.
Theo BCTC được công bố, tổng doanh thu 9 tháng TVB đạt 305 tỷ đồng, gấp 2,7 lần so với cùng kỳ vượt 27% kế hoạch năm. Các hoạt động kinh doanh của TVB đều tăng trưởng tốt, hoạt động tự doanh 9 tháng đạt 144 tỷ, tăng gấp 6,6 lần so với cùng kỳ, chiếm 47% tổng doanh thu, hoạt động môi giới đạt 83 tỷ đồng, gấp 2,5 lần so với cùng kỳ, chiếm 27% tổng doanh thu, lãi từ cho vay margin đã đạt 71 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ chiếm 23% tổng doanh thu (dư nợ cho vay margin đạt 850 tỷ đồng gấp 2,4 lần so với cùng kỳ năm 2020).
Lũy kế 9 tháng lợi nhuận sau thuế TVB đạt 201 tỷ đồng, gấp 4,6 lần so với cùng kỳ vượt 101% kế hoạch năm, đây là mức lợi nhuận cao nhất của công ty từ trước đến nay.
Lý giải kết quả kinh doanh ấn tượng trên, bên cạnh sự bùng nổ TTCK Việt Nam trong năm 2021 thì một yếu tố quan trọng tác động đến hiệu quả hoạt động của TVB chiến lược đẩy manh hoạt động tự doanh với hiệu quả hoạt động tự doanh rất cao. TVB nằm trong nhóm đầu các công ty chứng khoán có tỷ trọng tự doanh trên doanh thu cao và biên lợi nhuận gộp của hoạt động tự doanh đạt 94% thuộc top đầu các công ty chứng khoán.
Với quy mô vốn điều lệ 1.067 tỷ đồng, công ty sử dụng nguồn vốn thu được từ các đợt tăng vốn cho hoạt động tự doanh, cho vay margin. Kết quả hoạt động kinh doanh 9 tháng năm 2021 cho thấy Công ty đã sử dụng rất hiệu quả nguồn vốn, bằng chứng là chỉ số EPS của công ty cũng liên tục tăng mạnh.
>>>>>Định giá cổ phiếu TCB 2022 Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ Giá cổ phiếu Techcombank hôm nay
Định giá TVB theo chỉ số PEG
Đầu tiên ta phải hiểu chỉ số PEG là gì?
PEG là 1 chỉ số định giá, thể hiện mối quan hệ giữa P/E với tốc độ tăng trưởng thu nhập của cổ phiếu
Công thức tính PEG = P/E / Tốc độ tăng trưởng thu nhập EPS (G)
Thông thường, chỉ số P/E cao thể hiện sự kỳ vọng của NĐT về việc tăng trưởng thu nhập từ cổ phiếu sẽ cao hơn trong tương lai. Và chỉ số PEG sẽ giúp xác định độ tin cậy cho giả định tăng trưởng (G) này.
Khi chỉ số P/E và tốc độ tăng trưởng kỳ vọng bằng nhau (hay PEG =1) điều này có nghĩa thị trường đang định giá cổ phiếu ở mức phù hợp Fair Value.
Dựa trên cơ sở này ta có thể rút ra được công thức tính nhanh giá trị hợp lý của 1 cổ phiếu như sau
Fair Value = EPS x G
Trong đó:
– G là tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong n năm
– EPS bình quân trong n năm
Chắc hẳn nhiều ae trên đây không lạ gì với công thức định giá thần thánh này, bản chất nó dựa trên công thức của Bẹnamin Graham được nêu trong cuốn sách The Intelligent Investor (Nhà đầu tư thông minh) của ông.
Như vậy quan trọng nhất trong công thức này chính là xác định được G. Trên thực tế sẽ không có công thức cụ thể nào giúp chúng ta xác định chính xác con số này, thậm chí kể cả BLĐ doanh nghiệp cũng không thể khẳng định DN mình sẽ tăng trưởng bao nhiêu % trong 5 năm tới.
Tuy nhiên, chúng ta có thể sử dụng dự phóng yếu tố G này thông qua 2 cách:
1. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng trong quá khứ
2.Tốc độ tăng trưởng doanh thu trong quá khứ
Thông thường chu kỳ kinh doanh của 1 DN ở VN thường là 5-7 năm, do đó khi tính tốc độ tăng trưởng G lẫn EPS bình quân, ta nên lấy tối thiểu số liệu của 5 năm gần nhất. Điều này sẽ giúp chúng ta tránh vướng vào những “cái bẫy” mà BLĐ doanh nghiệp tạo ra. Nói đơn giản, BLĐ doanh nghiệp có trăm phương ngàn kế để phù phép lợi nhuận, chưa kể có những trường hợp mà doanh thu lợi nhuận của DN biến động quá nhiều hàng năm, năm thì rất cao, năm thì rất thấp, và do đó EPS hay EPS trailing trong 1 thời điểm sẽ không đủ tin cậy sử dụng.
Do đó, việc tính EPS bình quân trong quá khứ (tối thiểu 5 năm) sẽ giúp ta bình thường hóa những “bất thường” để kết quả định giá được chính xác nhất.
Nói dài nói dai, vậy chốt lại từ công thức này, ta tính ra Giá trị hợp lý của cổ phiếu cụ thể là TVB- TVC như sau:
Cách 1: Tính theo G doanh thu
1. Giá trị hợp lý của TVB:
– EPS bình quân 5 năm (từ 2015-2020) = 354
– Doanh thu tăng trưởng bình quân 5 năm (2015-2020) -G: 64.54
—–> Fair Value TVB = 354 x 64.54 = 22.820 vnd/cp
2. Giá trị hợp lý của TVC:
– EPS bình quân 5 năm (từ 2015-2020) = 588
– Doanh thu tăng trưởng bình quân 5 năm (2015-2020) -G: 47.64
—–> Fair Value TVC = 588 x 47.64 = 28.000 vnd/cp
Cách 2: Tính theo G lợi nhuận
1. Giá trị hợp lý của TVB:
– EPS bình quân 5 năm (từ 2015-2020) = 354
– Doanh thu tăng trưởng bình quân 5 năm (2015-2020) -G: 64.54
—–> Fair Value TVB = 354 x 54.12 = 19.100 vnd/cp
2. Giá trị hợp lý của TVC:
– EPS bình quân 5 năm (từ 2015-2020) = 588
– Doanh thu tăng trưởng bình quân 5 năm (2015-2020) -G: 47.64
—–> Fair Value TVC = 588 x 50.68 = 29.800 vnd/cp
Chúng tôi sẽ cập nhật thêm tin tức và khuyến nghị đầu tư chứng khoán hàng ngày theo đường link : Khuyến Nghị Đầu Tư Chứng Khoán. Và đừng quên một nút like trang Facebook Tư Vấn Đầu Tư để cập nhật thêm tin tức và học hỏi thêm nhiều kiến thức về thị trường nhé.
Mọi thắc mắc nhà đầu tư có thể bình luận ở phía dưới chúng tôi sẽ cố gắng phản hồi sớm nhất. Chúc cả nhà đầu tư hiệu quả!
