#1 ĐẦU TƯ & Tư Vấn ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN chuyên nghiệp – BIG ĐẦU TƯ Đầu Tư Chứng Khoán Thành Công Cùng Big Đầu Tư
Xem nhiều
Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (mã chứng khoán KBC) công bố bán toàn bộ 5,95 triệu cổ phiếu quỹ từ ngày 16/2 đến 16/3. Định giá cổ phiếu KBC 2022 Hành trình 1xx trong 2022 chuẩn bị bán gần 6 triệu cổ phiếu quỹ.
TÓM TẮT BÀI VIẾT
Góc nhìn phân tích cơ bản (FA)
Tăng trưởng mạnh mẽ trong 2022-23:
• Hơn 2.000ha đất KCN có thể được bổ sung trong 2022-24 sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho tăng trưởng LN ròng dài hạn của KBC.
• Tăng dự phóng LN ròng 2022-23 lên 325,1%/136,9% để phản ánh sự đóng góp của KĐT Tràng Cát và các dự án khu công nghiệp (KCN) mới.
• Nâng khuyến nghị lên Khả quan với giá mục tiêu cao hơn 81.800 đồng/cp.
– Hướng đi mới cho dự án KĐT Tràng Cát với nhiều triển vọng hơn:
KBC dự kiến chuyển nhượng 50ha đất thương phẩm mỗi năm tại dự án khu đô thị (KĐT) Tràng Cát, thay vì tự phát triển để bán lẻ kết hợp bán buôn như kế hoạch trước đó. Kế hoạch này sẽ mang lại dòng tiền cho KBC nhanh hơn và khả thi về mặt pháp lý hơn, do dự án gần như đã có thể chuyển nhượng sau khi hoàn tất việc san lấp. Ban lãnh đạo chia sẻ đã nhận được giấy phép san lấp trong Q4/21, KBC dự kiến tiến hành san lấp từ đầu 2022, và kỳ vọng ghi nhận 10.000-12.000 tỷ đồng doanh thu từ dự án này trong 2022.
– Hơn 2.000ha đất khu công nghiệp (KCN) được bổ sung trong 2022-24:
Vào cuối 2021, KBC đã được chấp thuận đầu tư tại ba cụm công nghiệp (CCN) (225ha) ở Hưng Yên. Ngoài ra, ba KCN mới KBC đề xuất đầu tư tại Hải Dương (1.291ha) cũng đã được thêm vào quy hoạch tổng thể, sau hơn 3 năm chờ đợi. Những dự án này sẽ hỗ trợ tăng trưởng LN ròng trong dài hạn của KBC. Bên cạnh đó, KBC chia sẻ công ty dự kiến sẽ kí MOU cho thuê 115ha tại KCN Tràng Duệ 3 vào đầu 2022 với giá trị hơn 150 triệu USD (trong đó LG Display Vietnam dự kiến thuê 80ha), giá thuê khoảng 130-140 USD/m2/kỳ thuê. Công ty đã bắt đầu thu gom 100-200ha diện tích đất đầu tiên tại dự án này từ Q4/21 và kỳ vọng có thể hoàn thành các thủ tục pháp lý trong 2022.
– LN ròng 2022-23 tăng vượt bậc nhờ KĐT Tràng Cát và các KCN mới
Dự phóng LN ròng 2022-23 ở kịch bản cơ sở tăng 325,1%/136,9% đạt 7.323 tỷ đồng (+591,5% svck)/8.558 tỷ đồng (+16,9% svck) để phản ánh 6 dự án KCN/CCN mới được bổ sung trong tháng 12/2021 có thể đi vào hoạt động trong 2022-24 và kế hoạch bán buôn mới tại dự án KĐT Tràng Cát. ước tính biên lợi nhuận (LN) gộp năm 2022 tăng 8,1% lên 63,8% và duy trì ở mức cao 65,4% trong 2023 nhờ đóng góp của KĐT Tràng Cát có biên LN cao.
– Khuyến nghị với giá mục tiêu cao hơn 81.800 VND/cp
Với giá mục tiêu cao hơn 81.800 đồng/cp:
1) Định giá DCF cho sáu dự án KCN, CCN mới tại Hưng Yên và Hải Dương
2) Kế hoạch bán buôn mới tại KĐT Tràng Cát. Tiềm năng tăng giá phụ thuộc liệu KBC có thể tiếp tục mở khóa các dự án mới tại Hưng Yên, Long An, Hải Dương và Bắc Giang.
Rủi ro giảm giá:
1) Bán hàng thấp hơn dự kiến
2) Tiến độ pháp lý tại các dự án mới chậm trễ
3) Trì hoãn ghi nhận doanh thu tại các dự án KĐT
Góc nhìn kỹ thuật (TA)
• KBC dịch chuyển trong kênh xu hướng tăng trung hạn và có tín hiệu phục hồi mạnh sau khi chạm cạnh dưới kênh xu hướng tăng ở phiên ngày 11/1 khi chịu ảnh hưởng của thị trường chung. Với sự xuất hiện của hai nền hỗ trợ chồng lên nhau, cho thấy lực mua và bán được cân bằng liên tục trong quá trình đi lên của cổ phiếu.
• Cổ phiếu KBC sẽ kiểm định ngưỡng cản quan trọng quanh vùng đỉnh lịch sử 63.000 VND và nếu vượt qua được thì sẽ có nhiều cơ hội bứt phá mạnh mẽ.
• Giá mục tiêu: 79.870 VND (Theo Fibonacci mở rộng).
Phương thức giao dịch khớp lệnh hoặc thỏa thuận.
Trước đó, doanh nghiệp thông báo Nghị quyết HĐQT thông qua bán toàn bộ lượng cổ phiếu quỹ với giá không thấp hơn 50.000 đồng/cp. Số tiền thu được tối thiểu gần 300 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động.
Năm 2021, doanh thu của công ty tăng gấp đôi lên 4.309 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ gấp 3,5 lần lên 784 tỷ đồng. Đô thị Kinh Bắc thực hiện được 72% kế hoạch doanh thu và 48% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm.
HỌC ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VIP 1 VS 1
Bộ 11 tài Liệu Chia Sẻ Miễn Phí Tới Các Nhà Đầu Tư Chứng Khoán
Vậy Để Nhận được Bộ 11 Tài Liệu Trên bạn Cần mở Tài Khoản Chứng Khoán của TechcomBank Thành công Theo Link Sau : /tcbs
Cách Nhận Bộ 11 Tài Liệu Đầu Tư CHứng Khoán
Mở tài khoản chứng khoán TCBS với Mã giới thiệu iWealth Partner: 105C698138 . Các bạn liên hệ với chúng tôi để Nhận Bộ 11 Tài Liệu Phía Trên chi tiết liên hệ: Facebook Tư Vấn Đầu Tư hoặc Zalo: 0966.192.366
Đăng Ký Học Đầu Tư Chứng Khoán Miễn Phí từ A-Z
Chốt phiên hôm qua, cổ phiếu KBC giao dịch ở mức 56.500 đồng/cp.
LN ròng Q2/21 chậm lại do dịch COVID-19 bùng phát lần thứ tư
● KBC đã phải đóng ba khu công nghiệp (KCN) tại Bắc Giang và Bắc Ninh trong khoảng 2 tuần vào cuối tháng 6 do dịch bùng phát lần thứ tư.
● Trong Q2/21, KBC cho thuê 14,1ha đất KCN (+335,1% svck), trong đó KCN Quang Châu (7,8ha) và KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (6,3ha); bán 10 căn nhà xưởng tại KCN Quang Châu (8 căn) và KCN Quế Võ (2 căn); bàn giao 0,86ha diện tích đất ở tại khu đô thị (KĐT) Tràng Duệ.
● KBC ghi nhận DT Q2/21 tăng 337,2% svck đạt 749,8 tỷ đồng từ mức cơ sở thấp trong Q2/20, cao hơn mức tăng 260,2% svck trong Q1/21.
● LN ròng Q2/21 chỉ đạt 34,4 tỷ đồng (so với Q2/20 lỗ ròng 3,0 tỷ đồng), thấp hơn nhiều so với mức 599,2 tỷ đồng trong Q1/21.
LN ròng 6T21 ghi nhận tăng ấn tượng, gấp 12 lần svck
● Trong 6T21, KBC đã cho thuê 80,7ha đất KCN (+353,4% svck), trong đó KCN Quang Châu (40,7ha), KCN Tân Phú Trung (21,9ha) và KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (16,6ha); bàn giao 2,2ha diện tích đất ở tại KĐT Tràng Duệ; bán 5,4ha đất nhà xưởng tại KCN Quang Châu và KCN Quế Võ.
● DT 6T21 đạt 2.751,8 tỷ đồng (+278,3% svck), LN ròng đạt 633,6 tỷ đồng, cao gấp 12 lần so với mức cơ sở thấp trong 6T20, hoàn thành lần lượt 40,6%/33,9% dự phóng cả năm của chúng tôi.
● Chi phí lãi vay trong 6T21 tăng mạnh 185,8% svck lên 240,9 tỷ đồng trong bối cảnh nợ vay năm 2020 tăng mạnh, do KBC đầu tư vào các dự án lớn như khu đô thị Tràng Cát và thực hiện chiến lược mở rộng quỹ đất.
● Kết quả 6T21 phù hợp với kỳ vọng do chúng tôi tin rằng KBC sẽ đẩy nhanh bàn giao các hợp đồng đã ký trong 2020 và 6T21 trong nửa cuối 2021, trong bối cảnh các KCN tại Bắc Ninh và Bắc Giang đã hoạt động lại từ T7/2021, từ đó giúp ghi nhận lượng lớn doanh thu trong nửa cuối 2021.
Triển vọng tăng trưởng tích cực vẫn còn nguyên
Chúng tôi dự phóng DT nửa cuối 2021 tăng trưởng mạnh mẽ 182,5% svck và năm 2022 duy trì ở mức cao tăng 0,5% svck, được thúc đẩy bởi 1) KBC đẩy mạnh bàn giao hơn 100ha đất KCN đã được ký trong năm 2020 và 6T21 trong bối cảnh các KCN tại Bắc Giang và Bắc Ninh đã được hoạt động trở lại và 2) việc bàn giao các dự án nhà ở như Phúc Ninh và Tràng Duệ tiếp tục diễn ra mạnh mẽ sau khi đã giải quyết các nút thắt. Chúng tôi kỳ vọng LN ròng 2021 đạt 1.868 tỷ đồng (+734,7% svck) và năm 2022 đạt 2.052 tỷ đồng (+9,8% svck).
>>>>> 9 cách đầu tư chứng khoán thông minh
Tiềm năng tăng giá
Tiềm năng tăng giá đến từ việc bán đất nhanh hơn và liệu KBC có thể xoá các rào cản pháp lý để bắt đầu các KCN mới hay không. Rủi ro giảm giá gồm 1) bán đất KCN kém hơn dự kiến, 2) chậm trễ hoàn tất thủ tục pháp lý tại các dự án KĐT Tràng Cát và KCN Tràng Duệ 3, 3) chậm trễ ghi nhận doanh thu từ các dự án nhà ở.
Giá mục tiêu cho 6 tháng cuối năm: 55,000 đồng/cổ phiếu.
Kinh Bắc lỗ hơn 59 tỷ đồng quý III vì chi phí lãi vay
(HoSE: KBC) công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III với doanh thu thuần tăng 61%, đạt gần 325 tỷ đồng. Tuy nhiê,n giá vốn tăng 91% lên 166 tỷ đồng khiến biên lợi nhuận gộp giảm từ 57% xuống 49%.
Chi phí tài chính tăng mạnh từ 76 tỷ lên 178 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay (154 tỷ đồng) cùng với đó là phát sinh 13,6 tỷ đồng chi phí bán hàng. Theo đó, Kinh Bắc ghi nhận lỗ sau thuế 59,3 tỷ đồng. Lỗ sau thuế cổ đông công ty mẹ 68,4 tỷ đồng, cùng kỳ năm trước lỗ gần 21 tỷ đồng. EPS tương ứng âm 146 đồng.
Nhờ kết quả kinh doanh nửa đầu năm, doanh thu thuần vẫn gấp hơn 3 lần lên 3.076 tỷ đồng sau 9 tháng. Lợi nhuận sau thuế công ty theo đó gấp 7,6 lần, đạt 733 tỷ đồng. So với kế hoạch năm, công ty hoàn thành 46,6% doanh thu và 36,6% lợi nhuận.
Đơn vị: tỷ đồng
Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận song dòng tiền hoạt động kinh doanh 9 tháng đầu năm âm 83,5 tỷ đồng, do tăng gần 1.096 tỷ đồng các khoản phải thu. Nhờ hơn 5.358 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu và đi vay, tiền và tương đương tiền gấp 3,5 lần đầu năm lên hơn 3.696 tỷ đồng.
Tại thời điểm cuối quý III, tổng tài sản tăng 27% lên gần 30.200 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm 90% với 27.135 tỷ đồng. Hàng tồn kho hơn 11.514 tỷ đồng, chiếm 38% tổng tài sản, chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang từ nhiều dự án khu công nghiệp, trong đó lớn nhất là dự án khu công nghiệp và đô thị Tràng Cát (Hải Phòng).
Vay nợ tài chính cuối kỳ hơn 7.375 tỷ đồng, tăng 28% so với đầu năm. Hệ số nợ/vốn chủ sở hữu là 48,4%. Công ty có 4.888 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và hơn 989 tỷ đồng thặng dư vốn cổ phần, cùng hơn 2,2 tỷ đồng quỹ đầu tư phát triển
>>>>>>Chuyển tiền vào tài khoản chứng khoán ngoài giờ sau bao lâu nhận được?
Chúng tôi sẽ cập nhật thêm tin tức và khuyến nghị đầu tư chứng khoán hàng ngày theo đường link : Khuyến Nghị Đầu Tư Chứng Khoán. Và đừng quên một nút like trang Facebook Tư Vấn Đầu Tư để cập nhật thêm tin tức và học hỏi thêm nhiều kiến thức về thị trường nhé.
Mọi thắc mắc nhà đầu tư có thể bình luận ở phía dưới chúng tôi sẽ cố gắng phản hồi sớm nhất. Chúc cả nhà đầu tư hiệu quả!
